事件：公司26Q2 实现营业收入145.19 亿元，同比+4.8%，实现主营业务收入142.33 亿元，同比+12.7%，实现归母净利润6.05 亿元，同比+20.4%；
收入端：1）国内电视：26H1 海信系电视在中国大陆零售额、零售量市占率分别为31.78%和26.08%，均位列行业第一；100 英寸及以上产品销量同比增长90%+，Mini LED 产品销量同比增长近40%。2）海外电视：2026H1 据奥维海信系电视全球出货量市占率达14.74%，同比+0.37pct；100 英寸及以上产品销量同比增长48%，Mini LED 产品销量同比增长74%；其中北美份额同比+0.8pct，欧洲/日本规模约双位数同比增长，东盟规模同比+30%以上，中东非规模同比约+20%。3）新显示：
26H1 激光显示全球出货量同比增长17%，其中海外+73%；商用显示规模同比+127%。
盈利端：1）毛利率：公司26Q2 实现毛利率17.82%，同比+1.03pcts，2 ） 费用端公司26Q2 销售/ 管理/ 研发/ 财务费用率分别7.08%/1.49%/4.68%/0.25%，同比分别+0.07/-0.41/-0.04/+0.24pct；3）实现归母净利率4.17%，同比+0.54pcts。
投资建议：海信视像作为全球黑电龙头，持续引领行业结构升级，产品力行业领先，目前正处于海外份额提升、品牌影响力不断增强的阶段。
预计26/27/28 公司实现归母净利润28.59/31.95/35.35 亿元， 对应PE13.1/11.7/10.6X，维持“买入”评级。
风险提示：生产安全问题、原材料价格波动、消费力恢复不及预期、竞争加剧超预期、贸易形势变化超预期、汇率变动风险。
