二零一零年秋天，一种小金属，成了国家战略：稀土。
中国，稀土储量占全球三分之一，产量占全球九成。过去几十年，稀土卖成了白菜价——全国几百家矿山，无序开采，压价出口。二零一零年，国家出手：整合稀土行业，出口配额收紧，稀土价格，一年暴涨十倍。
市场的反应，是熟悉的配方：稀土概念股，齐飞。包钢稀土，从几块钱，涨到近百元。
而奥米做的，是一件没人想到的事：她去了江西赣州——重稀土的产地，去看一家被整合的矿。
"稀土的故事，和水泥的故事，一模一样。"她在回程的车上，对豆豆说，"无序开采，压价竞争，全行业亏损——国家整合，供给收缩，价格暴涨。剧本，一个字不改。所以，稀土这波，我不炒股票——我看懂了剧本，但我不喜欢炒。我喜欢的是剧本背后的东西：资源，一旦被管制，它的定价权，就从市场手里，回到了国家手里。"
"那资源股能买吗？"
"能，但按水泥的规矩买。"奥米说，"买成本最低的矿，买有配额的企业，在价格疯涨的时候——减。因为管制带来的价格暴涨，是不可持续的——价格太高，下游会用替代材料，需求会萎缩。资源股的铁律：价格是周期，成本是宿命。赌价格，是投机；赌成本优势，是投资。"
豆豆把"价格是周期，成本是宿命"，记进了本子。
十年后，二零二一年，稀土再次暴涨，这一次，是新能源——永磁电机，把稀土的需求，从消费电子，拉到了汽车工业。当年的剧本，又演了一遍。
而当年奥米看过的那家赣州小矿，成了行业整合后的幸存者和受益者。
豆豆的复盘，写的是：
"稀土教会我的，不是资源股怎么买，是'管制经济学'——当国家出手整合一个行业，行业的逻辑，就从'分散竞争'，切换成'寡头供给'。这个切换点，就是超额收益的起点。但这个起点上，站满了赌价格的人——他们在起点上赚了钱，在终点上，全部还了回去。我站在起点的姿势，和妈妈一样：买成本最低的，赌活得最久的。"
妈妈批语：
"好。记住，管制是周期的朋友，是投机的敌人——管制让价格剧烈波动，波动让投机者狂欢，也让投机者毁灭。我们只在管制的波动里，捡成本最低的筹码，然后，等管制退去，竞争重开——活下来的，永远是最便宜的产能。这个规律，放之四海：稀土、水泥、航运、钢铁，莫不如此。"
窗外，一零年的稀土，在管制中，闪闪发光。
而发光的东西，总是最贵的——也最烫手。