二零一四年十一月降息之后，央行，进入了一轮长达两年的降息降准接力：一年之内，五次降息、五次降准。
"妈妈，"豆豆问，"央行为什么要一直降息？"
"因为经济，在往下掉。"奥米说，"GDP增速，破了七；企业不敢投资，钱趴在账上；老百姓，不敢花钱。降息的目的，是把存着不用的钱，'赶'出来——赶去投资，赶去消费，赶去任何地方，只要不是趴在银行。这就是货币政策的'驱赶逻辑'：利率是钱的价格，降价，是为了，让钱动起来。"
"那降息对股市，不是利好吗？"
"短期是，长期不是。"奥米说，"降息，本质上是'经济病了'的药——药劲，只能在病好转之前，起作用。如果一直吃，还不见好，市场会明白：病，比药重。二零一五年的股市，吃了半年的药——涨疯了；二零一六年，药效过了，经济还没好——市场，又跌了回去。所以，降息对股市的真实含义，不是'该涨了'，而是'经济不好'。把利好和真相，分开记——这是宏观交易，第一课。"
"那我们怎么办？"
"顺着药的方向，找被药救活的资产。"奥米说，"降息，利好三类东西：第一，负债高的——利息少了；第二，高股息的——存款搬家，来买分红；第三，长久期的——利率降，现金流折现的估值，涨。我们的组合，三类都占：低负债是我们的安全垫，高股息是我们的主仓位，而'长久期'——我们的矿山和电厂，是二十年的现金流，降息，给它们，重新定价。"
二零一六年，十年期国债收益率，跌破三——敬亭实业的股票，在熊市里，创了新高。
豆豆复盘这一课，写的是：
"降息教我：宏观的药，救的是结构，不是指数。同一场降息，救活三类资产，淹死另三类——存银行的人，收益降了；买理财的，收益降了；跑不赢通胀的，被药，温水煮了。药，从来不公平——它只救，站对了位置的人。站位的依据，叫'资产负债表的方向'：降息利好债务人，利空债权人。你的家，是债务人还是债权人？这个问题，比'降息股市涨不涨'，重要一百倍。"
妈妈批语：
"好。妈妈补一刀——家庭也是。降息周期里，提前还房贷的，是傻瓜——利率在降，债务在贬值；加息周期里，借长钱锁利率的，是聪明人。方向，永远比努力重要。你将来教'四个信封'，加一个方向问题：现在是药周期，还是病周期？药周期，借钱的信封，厚一点；病周期，现金的信封，厚一点。方向感，是最好的风控。"
窗外，一五年的降息接力，一棒一棒，传了下去。
传棒的终点，是二零一六年——房价的，大阳线。