二零二零年十月，全市场都在等待一只"蚂蚁"。
蚂蚁集团，即将在科创板和香港同步上市。发行价定了——六十八块八，对应的估值，两万一千亿人民币，人类历史上最大规模的IPO。
打新的资金，冻结了数万亿。市场的资金面，被这只蚂蚁，吸得精干。
上市前一周，奥米让杜衡做压力测试："蚂蚁上市那天，A股会发生什么？"
答案很快出来：冻结资金回流，抽血效应结束，按理，市场该涨。但杜衡的模型里，有一个不安的变量——"蚂蚁的估值里，百分之六十的利润，来自放贷。它不是一家科技公司，它是一家穿着科技马甲的金融机构。这个估值，监管认不认？"
十一月二日晚，答案来了：央行、银保监会、证监会、外汇局，联合约谈蚂蚁集团实际控制人马云等。三天后，上交所公告：蚂蚁集团暂缓上市。
急刹车。万亿资金，原路退回。
全市场错愕。而奥米家的饭桌，是一场更冷静的分析会。
"豆豆，"奥米说，"这件事，是中国金融史上的一个分水岭。妈妈给你捋三件事。第一，反垄断。互联网平台，大到'大而不能倒'，就要接受比银行更严的监管——因为银行至少有资本充足率，而平台的风险，藏在算法里。第二，监管的方向。过去几年，金融创新跑在监管前面；从明天起，监管，将跑在金融创新的前面。第三，也是最重要的——"
她看着儿子："信用。资本市场最值钱的东西，不是市值，是信用——制度的可预期性。蚂蚁急刹，说明监管宁可牺牲一次IPO的信用成本，也要立一个更大的规矩。短期看，是市场受惊；长期看，是边界清晰。而清晰的边界，是长线资金敢进来的前提。"
"那我们的投资怎么办？"
"两本书。"奥米说，"第一本账，避开所有'利润依赖监管套利'的公司——金融创新越跑越快的时代，结束了。第二本账，买入'监管受益'的公司——谁能帮金融机构合规，谁就是新的卖水人。审计，风控，数据，合规——蚂蚁这一脚刹车，刹出了一个万亿的合规产业。"
豆豆沉思了很久，忽然说："妈妈，我明白了。监管从来不是风险，监管是风险的定价者。监管松的时候，风险被低估；监管严的时候，风险被认清。做投资的，不该怕监管，该感谢监管——它帮全市场排了雷，只是排雷的时候，火花四溅。"
"这句话，"奥米说，"发到你的三个一百里去。这是二零二零年，最重要的一条复盘。"
那年冬天，抱团的行情，越抱越紧。白酒，医药，新能源，三驾马车，拉着基金排行榜，一骑绝尘。
而豆豆，在这些狂欢里，做了一件没人注意的小事：他把一半的指数定投，切换到了"中证红利指数"——那些看起来土里土气、每年老实分红的公司。
"为什么？"奥米问。
"抱团的三驾马车，豆豆指数，已经正五了。"豆豆说，"正五的地方，我减；没人看的红利，豆豆指数负三。负三的地方，我加。妈妈，钟摆，又摆到右边了。"
奥米笑了。窗外，雪花又开始落。二十年的钟摆，摆了一个来回，又摆了一个来回。
而摆锤的正中间，站着她的儿子。
二十岁了。