二零零八年九月十五日，星期一，凌晨，美国雷曼兄弟宣布破产。
一万六千亿美元的资产，一百五十八年的历史，一夜之间灰飞烟灭。这是美国历史上最大的破产案。
消息传到国内，是周一的白天。A股当天低开低走，跌百分之四点五。
但这只是开场。真正的海啸，在接下来的一周：美国政府接管"两房"，AIG获得八百五十亿美元贷款，美林被美国银行收购。全球央行紧急联手降息。而A股，从九月到十月，两个月，跌掉了三分之一。
十月的一个晚上，奥米在书房坐到深夜。豆豆端着一杯热牛奶进来，看见妈妈在看一张打印出来的表格——雷曼破产前的资产结构。
"妈妈，你在看什么？"
"我在看一个巨人是怎么死的。"奥米把儿子拉到身边，"你看，雷曼的资产里，大量是房贷证券。房价跌，这些证券就跌；证券跌，它的资本金就不够；资本金不够，就得借钱；借钱，市场不借——因为所有人都在怕。它就这么死了。它死之前的三个月，还在发奖金，还在回购股票，还在对分析师说：我们资本充足。"
"骗人吗？"
"不全是骗人。"奥米说，"是自欺。它的管理层，真的相信了房价不会全国性下跌——六十年没跌过。他们死于一个他们真心相信的错误。豆豆，这比骗人可怕多了。骗人能防，真心的错误防不了——除非你给自己立一条铁规矩：所有'这次不一样'的想法，一律先假设它是错的。"
"这次不一样？"
"对。每次大危机前，都有人喊——这次不一样，新经济，新周期，新范式。九八年亚洲金融危机前有人喊，零七年之前也有人喊。每一次，都一样。"
豆豆把这句话记在本子上，然后问："那我们亏了吗？"
"浮亏。但你要分清两种亏。"奥米说，"一种是价格亏——好公司跌了，账面亏了，但分红照拿，产能照旧，这叫浮亏；一种是本金亏——公司死了，筹码变废纸，那叫真亏。我们家现在，只有浮亏，没有真亏。因为三千点以上，我们减了仓；因为手里的公司，都是有真实现金流的。雷曼死了，人还得住房子，人还得用水泥。"
"裘爷爷的筹码呢？他不是说要解禁了吗？"
提到裘守信，奥米的眼神暗了一下。二零零八年秋天，汇泽投资大幅浮亏，裘守信质押的股票，逼近平仓线。
"他现在的处境，"奥米缓缓地说，"就是雷曼的迷你版。杠杆，是会上瘾的。你妈——你外婆说过一句话：不签字，不爆仓。签字是九八年的事，爆仓，是他现在的事。儿子，明天周末，陪妈妈去一趟医院。你裘爷爷，住院了。"
"你去看一个对手？"
"不。"奥米关上电脑，"去看一个上了一课的人。他上过的这一课，你要坐在床边听。这种课，市场一年只开一次，学费是一个人的一辈子。"