二零二二年二月二十四日，俄罗斯，对乌克兰，发动特别军事行动。
全球市场，剧震。原油冲上每桶一百三十美元，欧洲天然气暴涨十倍，全球股市暴跌，卢布一度腰斩。
奥米和豆豆盯着屏幕，看了一夜。早上六点，豆豆先开口："妈妈，战争，对投资意味着什么？"
"短期是恐慌，中期是通胀，长期是秩序。"奥米说，"恐慌，数周就消化——人类的适应力极强。通胀，要持续一两年——能源、粮食、化肥，全在涨。秩序，是十年的事——战后世界，供应链重组，能源转型加速，军工与粮食安全重估。投资要回答的不是'战争会不会结束'，而是'战争改变了什么'。"
"改变了什么？"
"三件事。"奥米说，"第一，全球化退潮。过去三十年的底层假设——和平红利、全球分工、效率优先——全被推翻了。以后的世界，安全优先，效率靠后。第二，能源革命加速。欧洲被俄罗斯的天然气卡了脖子，痛定思痛，光伏、风电、储能的需求，未来十年，爆炸式增长。第三，通胀回归。过去四十年，全球享受的是通缩红利——便宜的中国制造，便宜的能源。现在，红利变成了成本。通胀，是这个时代的新底色。"
"通胀时代，怎么投资？"
"通胀时代的铁律——持有资产，不持现金；持有定价权的公司，不持利润被成本挤压的公司。"奥米说，"通胀是一种隐形的税，现金被收税最狠。而真正有定价权的公司——它的产品能涨价——等于拿着对抗通胀的盾。豆豆，这就是我们手里矿山的意义：矿价，跟着通胀涨。"
三月，另一场雪崩：中概股。美国证监会根据《外国公司问责法》，列出了预摘牌名单；滴滴从美股退市；阿里、京东，一年跌掉七成。
"中概股的崩塌，"奥米说，"是三个风险的叠加：监管风险——国内的行业整顿；审计风险——中美审计底稿之争；估值风险——美联储开始加息，成长股被杀估值。三把刀，同时落下。单一风险可以扛，三风险共振，神仙也跑不掉。记住这个模型——共振。风险不怕多，怕的是同一个时间，朝同一个方向，一起使劲。"
"那我们持有中概股吗？"
"我们没有。不是我们聪明，是我们不碰自己看不懂管辖权的东西。"奥米说，"法律管辖权，是价值的最终担保。一个公司再优秀，如果它的报表，两个国家的法律都不认，它的价值，就是悬空的。这是'五问'之外的新问题——你的资产，睡在哪个国家的法律里？睡在哪，就受哪保护，也受哪支配。"
豆豆把"管辖权"三个字，记进了日志。他在旁边写：
"外婆的磁带说，盘面是假的，筹码是真的。今天补一句：筹码是真的，但筹码背后的法律，是真的真的。"
窗外，硝烟弥漫。而更大的风暴，正在上海，悄然集结。