二零二二年十一月，债券市场，上演了一场静默的雪崩。
起因是地产——保交楼需要的资金，触发了对金融体系的再定价；再加上疫情政策的调整预期，债市大跌。而持有大量债券的银行理财产品，开始大面积跌破净值。
"理财破净"四个字，第一次进入了大众的视野。银行理财，这个被老百姓视为"保本"的存在，第一次让投资人看见——也会亏。
赎回潮，来了。银行被迫卖债，债市跌得更凶，更多理财破净，更多赎回——又是一个正反馈的死循环，只是这次的标的，从股票换成了债券。
"妈妈，"豆豆说，"债券不是稳健的吗？怎么也崩？"
"债券是稳健——但稳健的是'债券本身'，不是'买债券的理财'。"奥米说，"理财破净的原因，有三个。第一，净值化转型。以前的理财是'摊余成本法'——收益平摊到每一天，所以你每天看见的都是涨的；现在的理财是'市值法'——债券价格天天波动，净值如实反映。净值化，让'看不见的风险'，变成了'看得见'。第二，久期错配。理财的底层是长债，负债是随时可以赎回的散户——长资产，短负债，期限错配，这是所有金融恐慌的共同配方。第三，就是前两周的地产，让市场对'安全的债券'，重新怀疑了。"
"那对我们是利空吗？我们持有债券。"
"短期浮亏，长期机会。"奥米说，"债券的本质，是借条。借条的恐慌，和股票的恐慌不一样——股票跌下来，可能永远回不来；债券跌下来，只要发债人不违约，到期，本息照付。债券的暴跌，是'票息的提前兑现'。所以——"
她拿起电话，打给财务总监："动用'黑天鹅准备金'的第二档——买入十年期国债，以及我们持有的所有地产债的加仓，额度，十个亿。"
放下电话，她对豆豆说："儿子，记住二零二二年十一月。债券恐慌，是百年一遇的机会——不是因为债会暴涨，而是因为债给了你一个'用恐慌价，买确定性'的机会。市场的恐慌，对股票是风险，对债券，经常是礼物。"
"为什么？"
"因为债券的下限，是数学锁死的——面值加利息；股票的下限，是零。恐慌杀股票，可能杀穿地板；恐慌杀债券，地板是铁的。这就是二零二二年的礼物：市场免费提供的、铁地板上的恐慌价。"
十二月，防疫政策优化——"新十条"发布。三年疫情，走到了转折点。
债券市场，从恐慌中回稳。敬亭实业的十亿加仓，半年内，浮盈百分之八。
而豆豆在日志里，为二零二二年写下了一段总结：
"这一年，我经历了战争、封控、断供、理财破净。每一次，市场都说'这次不一样'。每一次，妈妈的铁规矩都让我活下来：先假设'这次不一样'是错的，然后算账。
我二十二岁。这一年教会我的，不是任何技巧。
是活下来，本身，就是最大的本事。
妈妈说过，先学不死，再学赚钱。
二零二二年，我学会了不死。"
奥米在这页日志的下面，批了一行字：
"出师。明年，该你自己开一桌了。"