二零零九年春天，A股从一千六百六十四点出发，一口气涨回了三千四百点。
这波行情的特征，只有两个字：快，猛。四万亿点燃基建，信贷井喷——一季度新增贷款四万多亿，创下天量。市场上的说法是：不差钱。
营业部门口，队伍重新排起来。上一次排队是买基金，这一次，是借钱炒股——券商的融资融券还没开闸，但民间的配资，已经暗流涌动。什么是配资？就是借钱加杠杆炒股，一比二，一比五，胆子大的，一比十。
杜衡忧心忡忡："米总，配资这个苗头不对。我们在营业部的朋友说，有客户用房产抵押，一比五配资，全仓一只地产股。"
"记下这个案例。"奥米说，"零九年它是个苗头，五年后，它是海啸。今天你先记住配资的数学：一比五的杠杆，股价涨百分之二十，本金翻倍；跌百分之二十，本金清零。零七年站岗的散户，还没解套；零九年新生的赌徒，已经在借钱了。"
"我们要不要提醒客户？我们的股东名册里，散户很多。"
"提醒，但不吓唬。"奥米说，"发一封致股东信，不谈涨跌，只谈杠杆。就用你刚才那个数学：一比五，涨二十翻倍，跌二十清零。信的结尾写一句话——市场里最贵的三个字，叫'借点钱'。"
致股东信发出去，市场无动于衷。三千点之上，指数继续上攻。
五月的一个周末，费老师来家里吃饭，饭桌上，老人给豆豆出了一道题："豆豆，爷爷给你出道题。一个水池，一根进水管，一根出水管，单开进水管三小时放满，单开出水管五小时放完，两根一起开，几小时放满？"
豆豆脱口而出："七小时半！一小时进三分之一，出五分之一，净进十五分之二，十五分之二除一，七点五小时！"
"对。这道题，"费老师放下筷子，"就是你眼前这个市场。进水管，是四万亿和信贷；出水管，是天量的大小非解禁、IPO重启和无数等着套现的大小股东。两根管子一起开，水位确实在涨——但池子也在漏水。什么时候进水管关小，什么时候这池子，就要露出谁在裸泳。"
"那什么时候关小？"
"政策管进水管。"费老师说，"天量信贷，不可持续。现在一个月的新增贷款，是正常年份一年的量。这种速度，最多持续到年底。年底，政策一收——"
"池子就开始漏了。"豆豆接道。
"对。"费老师看着奥米，"你这儿子，九岁，把零九年的市场，算成了小学奥数题。小奥，我教了四十年书，没见过这样的。"
奥米给老人斟茶："老师，您这题出得好。数学题里藏着风险观。净流量思维——别看水位在涨，要看净进多少。会计上，这叫现金流量表；交易上，这叫量价背离；人生里，这叫——"
"看着热闹，要看真金白银。"豆豆又接了一句。
满桌人都笑了。笑完，费老师叹了口气："笑归笑，小奥，说正经的。我干了四十年，就总结出一句：所有靠管子灌出来的行情，管子在政策手里。你在市场里吃饭，就要天天抬头，看政策的手。"
"我天天在看。"奥米说，"七月底，银监会开始查信贷资金违规流入股市。管子，已经在拧小了。"
她望向窗外。零九年的盛夏，知了叫得震天响。而市场上的人们，正在"不差钱"的狂欢里，加着最猛的杠杆。