二零一零年四月十六日，股指期货正式挂牌。
同一天，融资融券试点启动。A股结束了"只能做多、不能做空"的二十年历史。
营业部里，老股民们议论纷纷："能做空了？跌了也能赚钱？那不是妖怪吗？"而私募和券商的自营部门，已经开始连夜招人——招衍生品交易员。
杜衡拿着交易所的规则文件，兴奋又紧张："米总，工具革命啊。以前我们只有一把刀，现在刀叉剑戟都有了。多空都能做，对冲、套利、套保——机构的时代到了。"
"对，是机构的时代到了。"奥米说，"所以我今天要泼第三盆冷水。第一盆，零七年，我说六千点要减仓；第二盆，零九年，我说四万亿有后遗症；今天是第三盆——股指期货，是工具，不是武器，更不是护身符。"
"怎么说？"
"我给你讲一个两年后的场景。"奥米说，"市场跌了。所有用股指期货对冲的人，都赚钱了，对吧？对冲，是保护。可是慢慢的，有人发现，对冲之外，还能做空赚钱。于是对冲基金出现了，专门靠做空盈利。再后来，做空的工具，变成了操纵的工具——先融券借来股票砸盘，再在低位买回来还上，赚差价。砸盘这种事，零七年靠程序化，一二年，靠融券。"
"那我们学不学？"
"学，但只学一样——套保。"奥米说，"记住我们家的定位：我们是实业公司，炒股是业余。我们的仓位用股指期货干什么？锁定利润。比如我们已经赚了一倍的股票，卖又不舍得，怕踏空；拿着又怕跌。怎么办？在股指期货上开空单对冲。股票跌，期货赚，组合不动如山。这是工具的本分——不是进攻，是保险。谁要是拿它进攻，迟早有一天，它反过来进攻谁。"
她顿了顿："工具没有善恶，但工具有重量。麻醉剂是外科手术的神器，也是毒贩的货。区别不在注射器，在拿注射器的手，和那只手背后的心。"
豆豆那年十一岁，旁听完了整场讨论。晚上回家，他忽然问："妈妈，做空是不是等于赌？"
"看怎么做。做空一家公司，靠的是研究它的窟窿——财务造假、经营恶化、泡沫估值。这样的做空，是市场自带的免疫系统。索罗斯当年狙击英镑，靠的是算准了英国守不住汇率，这是研究；可如果一个人做空的目的是砸出恐慌，再低位收尸，那就不是研究，是抢劫。"
"区别在哪？"
"研究，是先有证据，后有仓位。"奥米说，"抢劫，是先有仓位，再找枪。先后顺序，定善恶。"
豆豆把这句话记进本子。记完，他又问："那我们以后要做空吗？"
"我们不做空别人。"奥米说，"我们只是偶尔，对自己的持仓，买个保险。"
"那不叫做空，那叫什么？"
"那叫，"奥米想了想，"雨天备伞。"
"可是妈妈，"豆豆笑了，"你九八年雨夜出门的时候，是没带伞的。你说，下雨就学会淋，淋久了就学会造屋子。"
奥米也笑了："对。所以我们家的伞，不是给自己打的——是给股东打的。仓位是大家的，雨来了，我不能让大家陪我一起淋。"
四月十七日，股指期货上市第二天，大盘暴跌百分之五点八。
市场哗然："股指期货砸盘！"奥米却在内部会上说了另一句话："新工具上市，波动放大，是正常的。就像小孩刚拿到刀，肯定要划破几次手。真正的风险不在股指期货，在于——全国的房子。"
她调出另一份文件：国十条，史上最严厉的房地产调控政策，三天前刚刚出台。
"房子，才是这头大象。"奥米说，".Zero七年的疯，炒的是股票；一零年的疯，炒的是房子。接下来两年，所有的戏，都在楼市和地方的债上唱。"