二零二零年的下半年，A股，悄悄走牛了。
七月，上证指数冲上三千四百点——疫情之后，从最低点算起，涨了百分之二十。而真正的主角，不是指数，是基金。
七月，某只新基金，一天募了一百三十亿。八月，又一只，一天募了两百亿。九月，爆款连发——“日光基”，成了行业黑话。
“豆豆，”老铁举着手机，“基金的收益也太猛了！我室友买的基金，半年赚了百分之五十！你说我现在进场，晚不晚？”
“不晚。”豆豆说。
“真的？你也支持我买？”
“我支持你买。”豆豆说，“但买之前，先答一道题——你室友那百分之五十，是怎么赚的？”
“基金涨了呗。”
“基金为什么涨？”
“因为行情好啊。”
“行情为什么好？”
“因为……”老铁卡住了。
“答不上来，就别买。”豆豆说，“老铁，记住一条——收益这个东西，你要能解释它从哪来，它才可能是你的。解释不了的收益，是借给你的，早晚要还。”
那晚，豆豆在自己的账本上，写下二零二零年下半年的第一条警告：
“基金爆款，月月上热搜。热搜的内容，从‘基金怎么买’，变成了‘基金经理好帅’。我用苏晚的齐整指数测了一下——人群的整齐度，已经越过了二零一五年三月的水平。
“上一轮，散户用自己的钱冲进来，死在配资上。这一轮，散户借基金的钱冲进来——死法换了，入口换了，整齐的队形，一模一样。
“我把这条警告，存进了铁盒。标题：二零二一年，见。”
蚂蚁叫停之后的一个月，市场上出现了一个奇怪的现象。
那些原本投给蚂蚁战略配售基金的钱，几百亿，涌向了别处——白酒、新能源、医药。五只战略配售基金，纷纷发布公告，打开申赎。
豆豆在账本上，把这个现象，和另一件事钉在一起：二零一五年，配资清盘后，那笔热钱，去了楼市，推高了一六年的房价。
他在两页中间写：“钱这个东西，和洪水一样——它不听指挥，它只认地势。你把一个洼地填了，它会漫去下一个洼地。监管的每一个动作，都是在改地势。所以研究监管，不要研究它拦住了什么，要研究它把水和钱，赶去了哪里。二零二零年十一月，水被赶出了金融科技，涌进了基金。二零二一年的基金泡沫，从这一天，就开始了蓄水。”
写完这段话的深夜，他收到了复盘人的第九封信。
剪角：二零一五年六月，伞形信托清理的通知。
便签：“水赶去的地方，就是下一次洪水的位置。你妈妈当年管这个叫‘换战场’。你刚才写的那段，及格。另：标点用错了两个。下次注意。”
豆豆看着最后那句“标点用错了两个”，哭笑不得。
这个人，连他的标点符号，都在批改。
他忽然觉得，自己这十九年，所有的老师——外婆，妈妈，费爷爷，裘爷爷，周奶奶，红姐，老编辑，现在加上这个看不见的人——他们有一个共同点：
他们都不夸人。他们只批改。
那年底，训练站的年终评审，豆豆作为站长，给每一门课写评语。
写到《人群的温度》，他犹豫了很久，最后写：
“此课，今年救人数不详。但我知道它救过谁——七月，一位学员用齐整指数逃顶，保住了他父亲的手术钱。仅此一例，此课及格。
“另：课程创立人苏晚，今年拒绝量化私募高薪一次，理由：‘模型跑得赢市场，跑不过人群。’此理由，本站长批准，列入教材。——教材的名字我都想好了，就叫：《跑不过》。”
苏晚看到评语，回了他四个字：站长，加菜。
那晚，夜读班真的加菜了。老蔡包了饺子，韭菜鸡蛋馅。饺子端上来的时候，豆豆忽然想起一件事：二零二一年，要来了。
他在心里，把新的一年的四个字，提前写好了：信任之锚。
这四个字，二零二一年会值多少钱，他此刻还不知道。他只知道，二零二一年的头两个月，会是他记账七年来，最热闹，也最危险的一页。
那年底，蚂蚁的事件，成了全球财经媒体的头条。
英国的《经济学人》用了整整六页的篇幅，标题是：《当监管学会了说“不”》。
程述把那篇文章，翻译成了中文，发在了自己的公众号上。译文的最后，他加了一段自己的话：