二零二三年上半年，市场上出现了一个新词。
“中特估”——中国特色估值体系。
口号一喊，中字头股票，涨了一波：银行、石油、电信、煤炭——那些多年无人问津的“大象”，突然起舞。
“豆豆，这个中特估，是价值重估，还是一波炒作风？”领导问。
“是半个价值重估，半个定价修复。”豆豆答，“中字头里，有一批公司，确实被低估了很多年——银行股，五倍市盈率，破净；石油股，现金流厚得像城墙。这些公司的低估，不是经营问题，是定价体系的问题——过去，市场给它们的估值，锚定的是‘成长性’；而它们的真价值，在‘确定性’。定价体系换锚，是早晚的事。
“但换锚，是慢功夫，不是喊口号。口号能点火，火能烧一阵——烧完之后，留下来的，才是真重估；留不下的，是一地鸡毛。”
那波行情，涨了三个月，然后回落。但回落之后，高股息央国企的估值，中枢确实，抬了一个台阶。
豆豆在复盘里写：
“中特估这个提法，最珍贵的不是‘估’字，是‘中’字——它标志着，这个国家的资本市场，开始用自己的尺子，量自己的资产了。尺子这个东西，以前用的是别人的——美元的尺子，全球资本的尺子。现在开始，用自己的。用自己的尺子，量出来的价，才量得久。”
那波行情回落后，豆豆的组合里，留着一批高股息央国企。有同事不解：行情都过了，还留着干什么？豆豆答：行情会过，股息不会。我买的不是那波行情，是这些公司“用十年分红，把本金还给我”的能力。这种能力，不随行情起落。行情是什么？是天气。股息是什么？是地里的收成。我种地，不看天，看苗。同事听完，默默把这句话，抄在了自己的工位上。第二天，全组很多人的工位上，都出现了同一行字。
二零二四年，中特估这个提法，淡出了新闻。但高股息央国企的慢牛，却悄悄走了一年。豆豆的组合，那一年的收益，全靠这批“大象”。年底复盘，领导说：你这批大象，拿得太死了。豆豆答：大象这个东西，就得拿死。大象走得慢，你天天看它，它就永远不会动；你把它忘掉，一年后一看，它已经驮着你，翻过了一座山。投资的最高境界，不是选得好，是忘得掉——忘掉手，才能拿得住。
那段话，后来成了公司投资文化墙上的第八句话。前七句，来自公司的创始人。第八句的署名：一个管了三年大象的人。
大象仓位的第二年，豆豆给领导交了一份《大象续养报告》。报告只有一页，上面写着：大象不需要我喂，只需要我看着。看着的意思，是每年看一次分红，看一次现金流，其他时间，忘掉它们。领导看完笑了：你这报告，是我见过的最懒的报告。豆豆答：懒，是长期主义唯一的姿势。勤快的人，管不住手；管不住手的人，配不了大象。大象要的不是驯兽师，是园丁——浇一次水，然后，等它长。
大象的第三年，分红，把豆豆的组合，垫高了百分之六。他在年报里写：这百分之六，是市场，给耐心发的利息。耐心的利息，比聪明的收益，稳得多。聪明会犯错，耐心不会。
大象仓位的第二年，豆豆给领导交了一份《大象续养报告》。报告只有一页，上面写着：大象不需要我喂，只需要我看着。看着的意思，是每年看一次分红，看一次现金流，其他时间，忘掉它们。领导看完笑了：你这报告，是我见过的最懒的报告。豆豆答：懒，是长期主义唯一的姿势。勤快的人，管不住手；管不住手的人，配不了大象。大象要的不是驯兽师，是园丁——浇一次水，然后，等它长。
大象的第三年，分红，把组合垫高了百分之六。他在年报里写：这百分之六，是市场给耐心发的利息。耐心的利息，比聪明的收益，稳得多。聪明会犯错，耐心不会。
这段文化墙的往事，是林澈讲给豆豆听的。他说：你在象牙塔里管的组合，隔着墙，改变了我们这种天天写材料的人。豆豆说：不对。是那句话，本来就长在墙上——我只不过，是把它念出来的人。念出来，它就活了。墙和话的关系，就是这样：墙在等人念，话在等墙挂。