奥米豆
上证指数
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十年，十二次情绪的极端刻度： 千股跌停后的2635、成交不足5000亿的2689、基金发行天量催生的3731、成交3.45万亿铸就的3674——每一张卡都标注情绪量化指标、催化原因与领先板块。冰点的五张量表，沸点的三个信号，尽在此卷。
情绪刻度：四天两次熔断的创伤尚未愈合，指数在2016年1月再杀一轮，市场谈"股"色变，两融资金大幅撤离，成交持续萎缩。催化见底：熔断机制暂停+央行流动性投放，恐慌盘在2638.30点出清完毕。
制度制造的恐慌，最终靠制度的撤回止血——2638，一代人对"熔断"两个字的肌肉记忆。情绪刻度：沪指罕见的11连阳把指数推到2018年1月末的3600点关口下方，2017年全年外资净流入约2000亿元，"核心资产"四个字开始流行，机构抱团白马达到第一个高潮，市场开始讨论"沪指冲击4000点"。
连阳越漂亮，曲终越接近——11根阳线，是白马时代的第一支送行曲。情绪刻度：全年阴跌之下，股权质押平仓螺旋自我强化，破净股数量创多年新高，成交额极度萎缩——市场最怕的不是跌，是"跌起来没人管"。当天上午刘鹤与"一行两会"负责人集体发声，沪指当日V形反转。
2449之所以成为政策底的代名词，是因为那一天，喊话的人级别够高、表态够齐。情绪刻度：政策底之后的两个月，市场再度阴跌创出新低——政策底2449跌破，绝望情绪达到顶点，成交额萎缩至阶段地量。当天傍晚，央行宣布降准1个百分点；同月，易会满接任证监会主席。"双底"结构就此完成。
政策底之后还有市场底，是A股最值钱的常识之一——2440比2449只低了9个点，但信心差了整整一个冬天。情绪刻度：2440点起来的三个月，沪指大涨逾三成；2月25日两市成交时隔三年重返万亿元，营业部开户排队重现，杠杆资金快速回流，"牛市来了"的喊声遍及全网。
成交重返万亿的那天，所有人都闻到了牛市的味道——但春季躁动历来有闹钟。情绪刻度：美股十天之内四次熔断，全球资产无差别抛售，A股春节后反弹全部回吐，2646.80点的恐慌中，"金融危机重演"的论调达到顶点。催化见底：美联储推出无限量QE，全球央行集体放水，国内宽松加码。
当全世界的交易屏幕都是红色时，2646点的成交里已经没有多少A股散户——割在底部的，往往是看美股脸色的人。情绪刻度：2021年1月新基金发行超4900亿元创单月历史纪录，"日光基"比比皆是，基金经理成为全民偶像，基民把工资和年终奖一起打进账户——这是A股历史上第一次"借道基金"的全民狂热。
当基金配售比例低到个位数，当菜市场都在讨论张坤——顶部就不是预测出来的，是排队排出来的。情绪刻度：两市成交连续49个交易日突破万亿元，刷新历史纪录；锂电、光伏、周期三驾马车并驾齐驱，"有锂走遍天下"成为流行语，券商研报的目标价越写越高。
49天万亿成交，烧的不是柴，是杠杆、是量化、是居民存款——火有多旺，灰有多厚。情绪刻度：上海封控两月，经济活动骤停，叠加美联储加息缩表，市场连跌四个月，"这次不一样"的论调再度蔓延，成交额大幅萎缩，基金发行跌入冰点。催化见底：政治局会议定调稳增长，政策底信号明确，聪明钱先于经济底进场。
封控中的2863，是十年情绪底里最"物理"的一次——人们不是在卖股票，是在卖对未来的不确定。情绪刻度：反弹夭折后再度探底，两市成交萎缩至6000亿级别的多年地量，基金发行失败案例出现，"销户"话题登上热搜——第二次情绪冰点比四月那一次更深、更静。催化见底：防疫优化"二十条"+地产金融"十六条"+美国通胀拐点，三箭齐发。
地量见地价——6000亿的成交里，该走的都走了，剩下的全是搬不走的长线钱。情绪刻度：雪球结构产品集中敲入、量化DMA去杠杆、微盘股流动性枯竭，千股跌停重现，2635.09点的低点比2016年熔断底还低——恐慌的不是估值，是"卖不掉"。催化见底：汇金宣布扩大增持范围（2月6日），次日证监会换帅，危机一周内解除。
2635的特别之处：下跌的原因不是看空了，而是流动性链条断裂——这种底，只能由更大的买家来接。情绪刻度：5月反弹夭折后连跌四个月，两市成交一度不足5000亿元，创多年地量；基金重仓股持续失血，"取消A股"的调侃式绝望在社交平台刷屏，没人相信还会有人进场。催化见底：9月24日，"一行一局一会"联手抛出政策组合拳，预期被一夜改写。
2689的绝望是安静型的——没有千股跌停，只有没人交易；冰到极处，一点政策星火就能燎原。情绪刻度：国庆假期券商7×24小时开户，开户数创历史新高；节后首日两市成交3.45万亿元刷新历史，沪指高开3674.40点，随后高开低走收巨阴——新钱在山顶接了老钱的盘。
3.45万亿成交意味着什么？意味着每一个想卖的人，都找到了对手盘——包括最聪明的那些。情绪刻度："对等关税"落地，全球暴跌，沪指单日重挫逾7%，千股跌停重现，恐慌指数式飙升。与以往不同的是：汇金公司当天即宣布增持，央企同步跟进回购——恐慌仅维持数日，市场快速收复失地。
这是A股历史上救援最快的一次冰点——恐慌从点火到扑灭不足一周，平准机制开始改写情绪周期的时长。进入2025-2026年，随着中长期资金持续入市与平准机制常态化，A股的情绪周期出现了十年未有之变局：冰点的深度变浅（2635与2689之后未再跌破3000点的长期平台）、沸点的斜率变缓、周期的时长拉长——"急涨急跌"正在让位于"缓涨缓跌"。
情绪不会消失，只会被驯化——未来的冰点与沸点，会比过去更难辨认，也更有价值。指数是情绪的影子，成交是情绪的体温，开户数是情绪的脉搏。
冰点不悲观，沸点不亢奋——以史为鉴，可知兴替。